第六章——第七章
发布时间：2020-01-02 11:15来源：未知
第六章 投资估算与资金筹措
第一节 工程估价
一、工程估计内容与要求
投资估算主要包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。
二、投资估算
（一）固定资产投资估算
1、单位生产能力投资估算法
I1=KI0Q
I1---拟建项目所需投资额
K---修正系数
I0---已知同类项目的单位生产能力投资指标
Q---拟建项目的总生产能力
2、生产规模指数法
I=KaXn
a---已知工程或设备投资额
X---规模的倍数
n---一般为0.6
3、工程系数法
固定资产投资=系数*经验估算的设备总价值
4、单位产品的投资造价指数法
（二）流动资金估算
1、产值资金率法
流动资金=正常生产年份销售收入*产值资金率（与行业有关）
2、固定资产比例法
流动资金=项目固定资产投资*流动资金占固定资产投资比例（一般按10%-20%计算）
三、产品成本估算
1、趋势外推法
产品总成本=固定成本+产量*单位产品可变成本
2、类比法
新建项目产品成本/现有同类项目产品成本=K*新建项目的规模/现有同类项目的规模
第二节 项目资金筹集渠道与方式
一、项目筹资动机
1、扩张筹资动机
2、偿债筹资动机：又分调整性偿债筹资和恶化性偿债筹资。
二、项目筹集资金的要求（简答）
1、认真研究投资方向，努力提高投资稳健性
2、合理选择筹资来源，努力降低资金成本
3、适时取得资金来源，控制资金投放节奏
4、周密安排资本结构，保持有效的偿债能力
三、项目筹资的渠道与方式（区别渠道与方式）
1、筹资渠道
是指筹措资金来源的方向和管道。
包括：银行信贷资金，非银行金融机构资金，国家财政资金，其他企业资金，民间资金，企业自留资金，外商资金等。
2、筹资方式
是指项目筹措资金所采取的具体形式，体现资金的属性。
包括：吸收直接投资，发行股票，银行借款，商业信用，发行债券等。
四、项目筹资的类型
1、自有资金与借入资金
2、长期资金与短期资金
3、内部筹资与外部筹资
4、直接筹资与间接筹资
第三节 自有资金筹集与借入资金筹集
一、自有资金筹集
1、吸收直接投资
吸收直接投资的种类：吸收现金投资；吸收非现金投资；
吸收直接投资的优缺点P150
2、发行股票
股票筹资的优缺点P151
二、借入资金筹集
1、短期借入资金筹集：商业信用和短期银行借款。（各自优缺点）
商业信用筹资的具体形式有：应付账款、应付票据、预收账款。
2、长期借款（优缺点）
按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和保险公司贷款。
3、发行债券（优缺点）
第四节 资本结构决策
一、资本成本的含义
1、概念：资本成本就是企业为筹措和使用资本而付出的代价。包括用资费用和筹资费用两部分。
2、资本成本的意义（简答）
二、资本结构
是企业筹资决策的核心问题。企业各种资本的构成及其比例关系。
资本结构中债务资本的作用
1）可以降低项目资本成本
2）可以获取财务杠杆利益
第五节 BOT投资模式分析
1、概念
指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业（包括外国企业）来承担该项目的投资、融资、建设和维护，在协议规定的特许期限内，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润。政府对这一基础设施有监督权，调控权，特许期满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。
2、其他主要形式
BOOT、BOO、BTO、DBTO、BLT等主要运营形式。
第一节 工程估价
一、工程估计内容与要求
投资估算主要包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。
二、投资估算
（一）固定资产投资估算
1、单位生产能力投资估算法
I1=KI0Q
I1---拟建项目所需投资额
K---修正系数
I0---已知同类项目的单位生产能力投资指标
Q---拟建项目的总生产能力
2、生产规模指数法
I=KaXn
a---已知工程或设备投资额
X---规模的倍数
n---一般为0.6
3、工程系数法
固定资产投资=系数*经验估算的设备总价值
4、单位产品的投资造价指数法
（二）流动资金估算
1、产值资金率法
流动资金=正常生产年份销售收入*产值资金率（与行业有关）
2、固定资产比例法
流动资金=项目固定资产投资*流动资金占固定资产投资比例（一般按10%-20%计算）
三、产品成本估算
1、趋势外推法
产品总成本=固定成本+产量*单位产品可变成本
2、类比法
新建项目产品成本/现有同类项目产品成本=K*新建项目的规模/现有同类项目的规模
第二节 项目资金筹集渠道与方式
一、项目筹资动机
1、扩张筹资动机
2、偿债筹资动机：又分调整性偿债筹资和恶化性偿债筹资。
二、项目筹集资金的要求（简答）
1、认真研究投资方向，努力提高投资稳健性
2、合理选择筹资来源，努力降低资金成本
3、适时取得资金来源，控制资金投放节奏
4、周密安排资本结构，保持有效的偿债能力
三、项目筹资的渠道与方式（区别渠道与方式）
1、筹资渠道
是指筹措资金来源的方向和管道。
包括：银行信贷资金，非银行金融机构资金，国家财政资金，其他企业资金，民间资金，企业自留资金，外商资金等。
2、筹资方式
是指项目筹措资金所采取的具体形式，体现资金的属性。
包括：吸收直接投资，发行股票，银行借款，商业信用，发行债券等。
四、项目筹资的类型
1、自有资金与借入资金
2、长期资金与短期资金
3、内部筹资与外部筹资
4、直接筹资与间接筹资
第三节 自有资金筹集与借入资金筹集
一、自有资金筹集
1、吸收直接投资
吸收直接投资的种类：吸收现金投资；吸收非现金投资；
吸收直接投资的优缺点P150
2、发行股票
股票筹资的优缺点P151
二、借入资金筹集
1、短期借入资金筹集：商业信用和短期银行借款。（各自优缺点）
商业信用筹资的具体形式有：应付账款、应付票据、预收账款。
2、长期借款（优缺点）
按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和保险公司贷款。
3、发行债券（优缺点）
第四节 资本结构决策
一、资本成本的含义
1、概念：资本成本就是企业为筹措和使用资本而付出的代价。包括用资费用和筹资费用两部分。
2、资本成本的意义（简答）
二、资本结构
是企业筹资决策的核心问题。企业各种资本的构成及其比例关系。
资本结构中债务资本的作用
1）可以降低项目资本成本
2）可以获取财务杠杆利益
第五节 BOT投资模式分析
1、概念
指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业（包括外国企业）来承担该项目的投资、融资、建设和维护，在协议规定的特许期限内，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润。政府对这一基础设施有监督权，调控权，特许期满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。
2、其他主要形式
BOOT、BOO、BTO、DBTO、BLT等主要运营形式。
第七章 工程项目可行性研究
可行性研究是指在拟建工程项目投资决策前，通过市场分析、技术分析、财务和国民经济评价，对有关建设方案、技术方案或生产经营方案进行技术经济论证的一种理论和方法。
第一节 可行性研究的工作程序及基本内容
一、可行性研究的工作程序
1、项目发展周期
工程项目建设的全过程分为4个时期：投资前时期、投资时期、生产时期和后评估时期。（多选）其中投资前期是最关键、风险最大的时期。
2、可行性研究的作用（简答）
1）作为确定工程项目建设的依据；
2）作为向银行申请贷款等筹措资金的依据；
3）作为建设项目与有关部门、单位签订合同、协议的依据；
4）作为向当地政府和环境保护部门申请建设执照的依据。
3、可行性研究的阶段划分（选择）
1）机会研究（对投资额估算精度±30％）
2）初步可行性研究（对投资额估算精度±20％）
3）详细可行性研究（对投资额估算精度±10％）
4）评价与决策
4、可行性研究的一般工作程序
1）确定目标
2）调查研究
3）列出可能的技术方案
4）技术先进性分析
5）经济与财务效益分析
6）综合评价
7）优选可取方案并写出可行性研究报告
二、可行性研究的基本内容
第二节 市场分析
一、市场调查
1、市场调查的内容：经济形势、政策及法规；市场需求情况；竞争情况。
2、市场调查的方法：访问调查法、观察调查法、实验调查法。
二、市场预测
1、 市场预测的程序
确定预测目标；收集、处理资料；选择预测技术；建立预测模型；评价模型；利用模型预测；分析并输出预测结果。
2、市场预测的方法
1）定性预测法：专家座谈法、销售人员意见综合法、德尔菲法。
2）定量分析法：时间序列预测法、回归分析法。其中时间序列预测法又分简单平均法、加权平均法和移动平均法及指数平滑法。
重点看简单平均法和移动平均法
（1）简单平均法| 月份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 销售额（万元） | 50 | 45 | 43 | 45 | 48 | 50 | 51 | ? |
第三节 经济评价
一、财务评价
工程建设项目的经济评价分财务评价和国民经济评价。
1、 财务评价的含义：是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。
2、常用的基本报表：有现金流量表、利润与利润分配表、借款还本付息表、资产负债表。
3、 基本报表的用途：
(1) 现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。
(2)利润表：（单选）反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。
(3)借款还本付息表：反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率。
(4) 资产负债表：综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理、用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析。
(5) 财务外汇平衡表。它适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。
4、 常用指标
财务评价指标主要有盈利能力分析的指标、清偿能力分析的指标和财务生存能力指标。
盈利能力分析的静态指标有：全部投资回收期、投资利润率、投资利税率和资本金利润率。（单选填空）
动态指标有：财务内部收益率、财务净现值。
清偿能力分析的指标有：借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率、利息备付率、偿债备付率。
点评：要掌握各指标的计算公式，区分哪些是盈利能力指标、哪些是偿债能力指标。
二、国民经济评价
1、 国民经济评价的含义：是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，分析、计算项目对国民经济的净贡献，据以判断项目的经济合理性。
2、 常用的基本报表：（多选）国民经济评价的基本报表一般包括国民经济效益费用流量表(全部投资)、国民经济效益费用流量表(国内投资)和经济外汇流量表。
3、 常用评价指标：国民经济盈利能力指标和外汇效果指标两类。前者包括经济内部收益率和经济净现值；后者有经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇成本。
(1) 经济内部收益率：是项目计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。
(2) 经济净现值：是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初现值之和。
(3) 经济外汇净现值：是反映项目实施后对国家外汇收支直接或间接影响的重要指标。它是用社会折现率将项目计算期内各年的净外汇流量折算到建设期初现值之和。
(4) 经济换汇成本：它的经济意义是换取1美元外汇所需要的人民币金额。
(5) 经济节汇成本：它的经济意义是替代1美元进口产品而所需投入人民币金额。
4、 财务评价和国民经济评价的区别（常考）
(1) 评价角度不同(财务角度考察，盈利状况、偿还能力vs 国家角度出发，对国民经济的贡献和代价。)
(2) 计算效益与费用所包括的项目不同(实际收支 vs 提供社会有用产品及耗费社会有用资源)
(3) 采用的价格不同(财务价格 VS 影子价格) （单选）
(4) 采用主要参数不同(官方汇率和行业基准收益率 VS 影子汇率和社会折现率)
